제이피아이헬스케어 공모주 수요예측결과, 넷중에 제일~

JPI 헬스케어는 엑스레이 핵심 부품인 ‘그리드’ 분야에서 글로벌 시장 점유율 1위를 기록하고 있는 의료 영상 전문 기업인데요. 다음 주 월/화(8/11~8/12) 양일간 청약이 진행됩니다.  이번 글에서는 제이피아이(JPI) 헬스케어의 사업 구조, 성장 전략, 공모 구조등을 살펴보도록 하겠습니다. 

 

 

 

제이피아이(JPI)헬스케어 사업 개요

제이피아이헬스케어의 주력 제품은 엑스레이 촬영 시 산란선을 제거하여 영상 선명도를 높이는 ‘그리드’라고 불리는 엑스레이 핵심 부품입니다. 제이피아이헬스케어는 글로벌 약 40%의 시장 점유율로 세계 1위를 차지하고 있으며 GE, Siemens, Philips 등 글로벌 3대 의료 영상 기기 업체에 제품을 공급 중입니다. 제품은 세계 최고 사양으로 양산되고 있으며, 고객 니즈에 맞춘 커스터마이징 기술력과 브랜드 신뢰도를 갖추고 있습니다.

제이피아이(JPI) 헬스케어

실적 현황

 

 

 

제이피아이헬스케어의 매출 주력 제품은 그리드인데요. 그리드 부문을 보시면, 2022년 매출액 400억 원 돌파 이후 3년째 정체되어 있는 모습을 보이고 있고, 2020~2022년의 실적 급상승은 코로나 팬데믹으로 인한 엑스레이 장비 수요 급증 덕분이었던 것으로 보입니다. 엔데믹 이후 수요가 축소되며 과거와 같은 성장 속도를 보이지 못하고 있고,  025년 1분기 매출 99억 원을 연환산하면 약 400억 원 수준으로, 앞으로의 매출 급성장을 기대하기에는 다소 무리가 있어 보입니다. 

 

제이피아이헬스케어는 최근, 의료 영상 기기 쪽에 집중해 왔으나 당장의 매출 기여는 아직은 미미한 상태입니다. 회사는 고부가가치 그리드 솔루션 강화와 더불어 AI 기반 영상 진단 플랫폼을 통해 반려동물 의료시장 진출도 계획하고 있다고 밝혔습니다. 

제이피아이헬스케어 연도별 실적현상

 

공모 개요 

 

 

 

제이피아이헬스케어의 공모가는 20,000원(상단 확정)이며, 신주모집 비중은 57%, 구주매출 비중은 43%로 구주매출의 주체는 2대 주주인 YJA 헬스케어 계열 투자회사 및 대표 배우자 지분이라고 합니다. 구주매출 비중이 상대적으로 높아 공모금 중 기업에 실제로 유입되는 금액은 줄어들어 부정적으로 해석될 여지가 있으나, 구주매출 비중을 높인 대신 오버행(상장 직후 대량 매도물량) 리스크는 낮춘 구조입니다.

제이피아이헬스케어 공모개요

유통 물량과 보호예수

상장일 유통 가능한 물량은 총 발행주식의 약 15.5% 수준으로, 기존 주주의 즉시 유통물량은 없는데요. 공모로 유통되는 물량만 상장일 유통되며, YJA 인베스트먼트가 보유한 나머지 물량은 3개월, 4개월, 5개월, 6개월 등의 보호예수가 설정되어 있습니다.  

제이피아이 헬스케어 유통가능물량 및 보호예수

 

수요예측과 청약 결과 요약

제이피아이헬스케어 수요예측 결과

 

장단점 정리

제이피아이헬스커어의 투자적 장점으로는 글로벌 그리드 시장에서의 1위 지위, 상대적으로 가벼운 유통 시가총액(300억 원대), 상장일 기존 주주 즉시 유통물량이 없다는 점은 장점으로 들 수 있습니다.  단점으로는 매출 성장 정체, 구주매출 비중이 높아 ‘엑시트’ 성격의 공모라는 해석 가능성, 동종 업계 대비 다소 높은 밸류에이션, 동시 상장으로 인한 수급 분산 가능성 등으로 생각됩니다.  

나만의 결론

제이피아이헬스케어는 현재 매출이 정체되어 있고, 주력하고 있는 의료영상기기 매출 비중이 아주 미미하다는 점으로, 장기 투자가 아닌 단기 매매로서의 매력만 있다고 생각합니다. 또한 최근 공모주 흐름을 보았을 때 시초가 고점을 찍고 흘러내리는 경향이 짙어, 이 종목의 청약을 참여한다면, 장초에 매도하는 것이 좋을 듯합니다. 

 

 

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